宏觀
１、倍受矚目的美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議決定加快購債，點(diǎn)陣圖暗示聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期明年可能加息三次，這略超市場(chǎng)預(yù)期，昨天美科技股下跌，反映加息可能帶來的影響。此外美11月新屋開工環(huán)比大增11.8%，達(dá)八個(gè)月來最高，營(yíng)建許可環(huán)比增加3.6%，顯示美房地產(chǎn)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。11月工業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)0.5%，低于預(yù)期，12月馬基特制造業(yè)和非制造業(yè)ＰＭＩ指數(shù)初值自高位有所回落，暗示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所放緩。
２、美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購工具量創(chuàng)歷史新高，十年期國(guó)債收益率小跌至1.41%，反映流動(dòng)性仍然極度充裕。
３、歐元區(qū)12月制造業(yè)ＰＭＩ初值58，較上月略降，服務(wù)業(yè)ＰＭＩ初值53.3，較前值55.9大降。英國(guó)單日新增感染人數(shù)創(chuàng)歷史新高。新一輪疫情高峰對(duì)歐洲消費(fèi)又產(chǎn)生明顯拖累。
４、美參議院通過涉疆法案，宣布對(duì)34家實(shí)體例入黑名單。
５、拜登2萬億經(jīng)濟(jì)支出計(jì)劃因黨內(nèi)分歧而推遲到明年表決。
６、克強(qiáng)總理表示將加大對(duì)市場(chǎng)主體的財(cái)政金融政策支持力度，通過組合式減稅降費(fèi)，降低融資成本等助力企業(yè)減負(fù)。央行在信貸形勢(shì)分析會(huì)上表示有信心維持貨幣貸款合理增長(zhǎng)，加大跨周期調(diào)節(jié)力度。
７、總結(jié)：美聯(lián)儲(chǔ)加息前景定調(diào)，市場(chǎng)反映積極，中國(guó)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映小幅改善，政策邊際放松信號(hào)不斷增強(qiáng)，整體偏多
現(xiàn)貨
１、ＬＭＥ銅庫存繼續(xù)小增，注銷倉單也小幅增加，現(xiàn)貨升水回升到17美元。由于注銷倉單占比低，暫無擠倉壓力，但總庫存低位仍對(duì)價(jià)格存強(qiáng)支撐
２、據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至周四，中國(guó)主流消費(fèi)地銅庫存8.65萬噸，較上周四小減3000噸，保稅庫存15萬噸，較上周四小增6000噸?？傮w庫存止減小增，體現(xiàn)淡季消費(fèi)減弱。這也對(duì)應(yīng)最近現(xiàn)貨升水大幅收窄，價(jià)格支撐有所減弱。
３、昨天銅價(jià)下跌，現(xiàn)貨升水高報(bào)低走，仍保持在130元，對(duì)遠(yuǎn)三月升水已收窄到300元，貿(mào)易商采購不多，淡季效應(yīng)明顯。不過滬銅抗跌增強(qiáng)，進(jìn)口虧損收窄，廢銅商挺價(jià)惜售，精廢價(jià)差收窄到500元，精銅桿與低氧桿報(bào)價(jià)已倒掛，受此影響，終端銅桿銷售有一定回升，銅桿加工費(fèi)小幅提高。進(jìn)口盈利窗口打開和精銅對(duì)廢銅的反向替代維持對(duì)銅價(jià)具有很強(qiáng)支撐，通常是中期價(jià)格底部信號(hào)。
４、據(jù)報(bào)道自由港與中國(guó)冶煉商達(dá)成2022年ＴＣ/ＲＣ協(xié)議，加工費(fèi)65美元每噸，此加工費(fèi)大致位于之前預(yù)期之內(nèi)，比今年的加工費(fèi)59.5美元高9.2%，反映了明年精礦供應(yīng)轉(zhuǎn)向平衡。秘魯拉斯邦巴斯礦面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，暗示明年礦山干擾仍可能大幅超預(yù)期。
５、總結(jié)：宏觀不確定暫結(jié)束，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)邊際寬松，整體情緒維持偏多?，F(xiàn)貨供需兩淡，矛盾進(jìn)一步激化，精廢桿價(jià)格再現(xiàn)倒掛，價(jià)格強(qiáng)支撐體現(xiàn)。但淡季累庫，后續(xù)消費(fèi)難以持續(xù)，整體價(jià)格應(yīng)該小幅下移，短線反彈可輕空，67000-66000作為中期強(qiáng)支撐區(qū)。今日69300-68600。
