宏觀
１、美歐股市下跌，英國40%新感染病例為奧米克病毒，牛津大學發(fā)現(xiàn)奧米克會削弱疫苗保護力，增加感染風險，擔憂情緒又起。最重要的是本周美聯(lián)儲例會，市場關(guān)注聯(lián)儲加快縮表甚至暗示加息的可能。由于高通脹，目前普遍預(yù)期聯(lián)儲可能在明年加息兩次。美股已收回了奧米克引發(fā)的全部跌幅，但冬季疫情反彈高峰仍在，且面臨聯(lián)儲縮表壓力，金融市場可能又承壓調(diào)整。利空
２、中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)穩(wěn)中求進，把穩(wěn)增長放在更突出的位置。財政部已向省級財政下達2022年提前批專項債和一般債額度，按此前全國人大的授權(quán)，2022年可提前下達的專項債最高額度為2.19萬億。央行報告11月個人住房貸款新增4013億元，較上月多增532億元。本周降準落地，貨幣和財政政策邊際放松預(yù)期進一步增強，宏觀政策預(yù)期修復(fù)。利多
３、浙江中高風險涉疫地區(qū)收緊管控，關(guān)注冬季疫情反復(fù)散發(fā)，拖累生產(chǎn)、運輸?shù)南M可能。利空
４、總結(jié)：海外情緒反復(fù)，疫情高峰和美聯(lián)儲加快縮表的壓力仍存，金融市場高位又承壓。國內(nèi)降準落地和地方債提前發(fā)放，貨幣財政政策邊際放松帶來的預(yù)期修復(fù)為主。整體略利多
現(xiàn)貨
１、ＬＭＥ庫存繼續(xù)增加，注冊倉單增至8萬噸，注銷倉單小增至4千噸，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水13美元。近期擠倉壓力暫消，不過極端低庫存對銅價邊際支撐仍強。小利空
２、據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至本周一，國內(nèi)主流地區(qū)銅庫存9.4萬噸，較上周一增加1.2萬噸，保稅庫存14.3萬噸，較上周一減少0.6萬噸。整體庫存開始止降轉(zhuǎn)升，暗示進入傳統(tǒng)的淡季累庫期。利空
３、周一滬銅現(xiàn)貨貼水擴大到70元以下，因庫存增加，貿(mào)易商采購結(jié)束。進入12月下旬，工地趕工結(jié)束，下游以回款降庫為主，淡季效應(yīng)加深，需求持續(xù)減弱。但隨著ＬＭＥ現(xiàn)貨升水回落，滬銅比價回升，現(xiàn)貨進口保持盈利，另外由于庫存緊張和進口受阻，廢銅惜售情緒加強，昨天精廢價差收窄到1000元以下，價格支撐結(jié)構(gòu)增強。
４、總結(jié)：兩市開始進入累庫期，升水亦消失，淡季壓力體現(xiàn)。但極端低庫存下價格結(jié)構(gòu)保持強勢，暗示下跌空間不大。堅持近期短空，中期等待逢低做多的策略。今日69500-68800。
