上周周中發(fā)改委連夜連續(xù)發(fā)文干預(yù)控制煤相關(guān)價(jià)格，工業(yè)品全數(shù)大跌回落，期銅也從76000元/噸高位迅速回落，周尾隨著國(guó)家嚴(yán)控監(jiān)管大宗商品價(jià)格的氛圍中期銅盤(pán)面在黑色引領(lǐng)下繼續(xù)以回調(diào)為主。上周五尾盤(pán)國(guó)網(wǎng)青海省電力公司以及江蘇省電力公司接二連三發(fā)文通知將不再限電，期鋁盤(pán)中更是觸及跌停。在中央全力調(diào)控下，多頭紛紛離場(chǎng)以避險(xiǎn)情緒為主。與此同時(shí)，美國(guó)5年期國(guó)債收益率升破1.2，市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2022年底之前將把把基準(zhǔn)利率總計(jì)上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，這相當(dāng)于兩次標(biāo)準(zhǔn)加息的幅度，債券交易市場(chǎng)開(kāi)始交易遠(yuǎn)期加息預(yù)期下，從長(zhǎng)周期看，銅價(jià)上方壓力明顯。
但是從基本面看，表現(xiàn)依舊較為強(qiáng)勁。上周周內(nèi)國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)1.44萬(wàn)噸，且保稅庫(kù)也同步去庫(kù)0.83萬(wàn)噸，在此支撐下即使銅價(jià)沖上76000元/噸整數(shù)關(guān)口現(xiàn)貨市場(chǎng)升貼水也維持在升水400元/噸高升水格局。與此同時(shí)海外逼倉(cāng)邏輯也從側(cè)面印證市場(chǎng)整體貨源的稀缺。另外，雖然隨著銅價(jià)的沖高，精廢價(jià)差明顯擴(kuò)大，但其擴(kuò)大原因并非供應(yīng)端明顯的增多，而是在電解銅急漲急跌過(guò)程中廢銅漲幅難以更上跟上漲速，短期看廢銅難以再像上半年一樣呈現(xiàn)快速替代精銅的效應(yīng)，從基本面看，銅在有色板塊表現(xiàn)較為突出，銅價(jià)低位支撐盡顯。
